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第三届-邹鸿湘

深国融bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用集团创业合伙人、集团副总经理、中国bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用师(QFA)培训项目发起人之一。主要负责私募基金产品研发与风控合规,领导了包括国内首支契约式私募基金“深创一号”、深国融·千里财富投资并购基金及海纳百川股权投资基金在内的多项产品研发及管理工作,担任中国bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用师(QFA)培训项目的研发及教学工作。主持、编写了十余篇专业文章,其中“深国融契约式私募基金法律文书”和“深国融众筹交易法律范本、合作协议书”获得省级作品登记证书。
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什么是bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用?在座各位都知道,深国融叫bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用股份有限公司,而且我很多朋友也会问到我,为什么一家投资公司会叫bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用这四个字,在此我想证明,深国融一开始就是定位为bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用,而bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用我今天想跟大家分享它的意义所在。首先从宏观层面和微观层面的bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用是两种截然不同的概念,从宏观层面来说,bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用更多代表政府智能的履行,特别是一行三会的监管,而从微观层面,可以分为三个部分,对于家庭和个人来说,它是你资产的合理配置。而对于一家企业来说,我认为就是合理的规划你的投融资,而对于地方政府来说是GDP增长和政府收支均衡。94年的分税制改革之后,地方的债务规模是逐年在扩张的状态。

昨天在主论坛吴晓球教授也讲了一个问题,他讲什么是bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用,我认为他更多的是从微观层面,也就是从家庭、个人资产的合理配置去讲。而我认为bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用是一个很大的概念,下面的细分项我列在了这里,如果有兴趣可以会后一起分享。

bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用其实是在找一种均衡,宏观层面是经济发展与风险控制的均衡,央行降准就是为了长期的风险控制,而微观层面来说,风险与收益的均衡,还有长期发展与短期利益的均衡。在经济学的世界里,均衡是一种美丽的状态,但是我们都知道均衡是很难达到的,只能是相对均衡,而不是绝对均衡。刚才贾博士分享了人工智能的投资领域,我想问在座各位,如果这样一个投资机会在你面前的时候,你能毅然决然的去投资吗?我相信答案是未必的,可能一百个人中有一个,甚至一千人中有一个人去投这个项目,因为我们都在判断,都在考虑我的风险和收益,还有我的时间成本。所以对于在座各位,无论是企业主还是家庭,我们在做投资的时候,一定是要考虑清楚自己的风险承受能力,再去做投资决策,如果十年前你的财务已经自由了,你可以大胆的投,你可能十个项目或者一百中一个,全部成本可以收回,但是你还是拘泥于你孩子要上学,你要养老,所以投资就变得谨慎,丧失投资机会不是你的错,而是当下的环境限制了投资决策,所以我们从微观层面来说,风险与收益一定要非常谨慎去考虑。

bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用需要什么样的技能?其实需要的技能非常综合,主要是三种,第一是管理学,第二是法学,第三是金融学+会计学。在座各位可能有QFA也就是bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用论坛项下的项目,我们的培训技能主要就是围绕这三块,如果你有工科背景,包括你自动化或者医疗、物理、化学相关背景,再加上这三种技能,做一个bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用的话,可能就是信手拈来的事情。但是我认为这三种是最基本的技能,管理学来说你要知人用人,法学是坚守底线,统计学跟会计学的话这是一个基本功。企业为什么需要bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用,就是一句话,因为投融资是企业的生命线,投资决定了你的行业是不是处于上升周期还是一个下行周期,而融资决定了你的生产规模能不能扩大,或者你的现金流和投资需求匹不匹配,所以投融资是企业的生命线。资本结构不合理,短贷长投,期限错配,目前90%的且都面临这个问题,包括我自己经历的几家企业,可以说环保行业非常好,每年的销售,131456个亿,但是在15年走向了破产清算道路,为什么?很简单,当时他把银行的流动资金借款投到了固定资产,固定资产产生现金流需要三到五年周期,最后银行一旦抽贷,这家企业哄然倒下。投融资仍然是制约企业发展的问题,我会分享几组数据。占据金字塔锦缎的上市公司,国有企业吸引了大量的资金,而绝大多数中小企业游离于传统金融机构体系之外。这是工商局总局公布的数据,截至20179月份,全国石油企业总数2907.23万户,在这些企业里面,接近90%是私营企业,我国以私营企业为主,但是规模来说占比是不协调的。我国资本市场的现状,新三板11611家,创业板693家,中小板891,主板46家,这是截至2017112日,三千家企业当中,能享受到资本市场服务的企业不到4千家,新三板不能完全定义为资本市场,因为它的流通性实在太弱。这是资金供需之现状,如果在座是金融或经济学出身的,可能会觉得我这个图有点问题,我承认,但是我是有原因的,资金需求这边,国有企业和上市是相互包容的,但是资金供给当中绝大部分超过80%左右的资金是供给到了国有企业和上市公司,而只有剩下的极少部分资金给到了私营企业和中小微企业,这是很现实的问题。我也查阅了大量的数据,很遗憾,我最终找到的只有这样一组数据,截至20179月份,金融机构的贷款余额是117.8万亿,而其中只有23.5万亿给到了中小微企业,中小微企业里面可以说95%都是私营企业。所以这就告诉我们一个简单的道理,我国资金供给绝大部分是给到了处于金字塔顶端的上市公司包括国有企业。我也咨询了银行的一些朋友,最终我没有拿到数据,我国的资金供给统计口径也是有私营企业的贷款余额和上市企业的贷款余额,但是没有拿到,这个数据如果公布出去,可能结果不太好。

背后我总结为三个原因,一个是因为行业,一个是因为信息不对称,一个就是人才。回到刚才的话题,行业决定了你企业的成长性,信息不对称是金融学最喜欢研究的话题之一,作为资金的供给方是不了解你实际的情况,而需求方你的情况不被了解的话,你就拿不到资金,人才也不用多说。在此背景之下,深国融从2011年开始,我们在2012年终于成立bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用公司,我们致力于成为企业投融资服务的合作伙伴,集合企业的投融资需求,需求是个性化的,但我们的服务是差异化的,降低企业信息不对称的风险,让金融更好服务实体企业。刚才腾教授说的牛文文的公司是创业黑马,代码是300688,如果有兴趣可以看一下,bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用和他公司的定位在某些程度上是类似的,我们想做的就是一个平台,通过这个平台服务实体,同时也让参与各方实现价值最大化。

湾区建设中的bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用顾问服务,其实湾区经济的特点我不用多说,最重要的是开放性,创新性,这其实告诉我们一个道理,我们面临的环境是多维复杂的,同时我们的机会和挑战也是更为复杂的,但是创新性就告诉一个最简单粗暴的道理,你是落后的就是要挨打的。

这是我总结的一个表,传统的投融资服务,对于上市公司和大型企业来说,它的需求传统路径一般是银行、证券公司和信托在解决,这里面有什么改进空间呢?我个人认为很简单,扩大选择范围,扩大分布。如果有券商的朋友或者企业主的话,应该会知道一些信息,比如说某个上市公司想进行资产重组的时候,这个信息量越少人知道越好,但是如果他单纯只找一家银行或者一家证券公司或者一家信托,效率可能不会那么高,因为他的选择范围会比较窄,但如果有专门的一家公司是集合了这样的需求与供给的话,他的选择面会更大,会更为精准,效率会更高。而一些政府的平台公司,主要的投融资需求就是两块,一块是项目,一块是资金,传统的路径是当地的银行再加上当地的政府解决这个问题,改进的空间我认为是存在个精力分散,缺乏专业人士的问题。我们今年跟广西的政府引导基金有过接洽,当时有一个合作项目在广西,最终我们了解的情况是,他们的相关人员是临时,也就是在我们去之前的两天,临时招聘进去的。所以对整个基金的运营募投管退并不专业,前面几个月最终他们是找了一家专业的投资公司,这还只是我举的一个例子,还不包括大量的特别是内地金融环境相对没深圳这么活跃的地方,大量的政府平台公司是需要一个专业的服务机构去给他做这一块服务的。同时,还有一部分是高净值客户,他的主要需求是资产配置,包括我是投不动产还是投人工智能,还是投医疗,还是投股票,还是投债券,这都是资产配置要研究的话题。传统的路径一般都是私人银行还有一些私募公司,财富管理公司还有券商来解决这个问题,这样解决的问题最终就会形成一种局面,存在一个客户黏性的问题。我是投资者,如果一直都是某家银行,某家私募,某家券商给我提供服务的话,你要想转向其他平台或者面临更多的选择机会的话,可能黏性就比较难解决。但是如果说这个事情是有专业的平台操作的话,我可以扩大你的样本选择范围,你的选择机会会更多。而中型企业需求是投资和融资,解决方式是银行加民间资本,民间资本成本非常高,银行通常缺乏抵押物将他们拒之门外,民间资本年化利率基本20%以上,这就是传统的投融资服务。

而bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用顾问核心就是量身定制四个字,围绕这四个字我们外围拓展四个业务,一个是政企合作,一个是产品,bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用师培训和公司治理。量身定制四个字说起来简单,做起来都清楚,这是比较难的过程,因为竞职调查,你要对整个经济大势和宏观环境有了解,所以要因地制宜,专业的团队会根据你企业的实际情况定制你的投资和融资计划。政企合作一般来说,政府融资平台公司十九大报告之后我们尽量不提及,而且政府融资平台要受限,但是目前接近30亿存在在那里,这个问题始终要解决,但是从94年的分税制改革之后,中央集权在加强,地方财政如果单纯在依靠土地财政的话,这肯定是不可持续的,所以在政企合作,解决地方的经济发展,GDP增长以及地方负债方面,bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用这个业务其实在这一块是有非常大的空间。另外是产品发行,据我了解,深圳两百多家上市公司,包括一些大型的房地产公司,都有产品发行,有自己的私募公司和投资公司,但是也有一些企业由于本身比如说他就是做房地产的,他在产品发行这一块,他的经验各方面起步阶段是有一些不足的,这是与我们市场上的私募公司合作,大家各取所需。bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用师培训到目前为止,已经举行了第三届,bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用师的定位其实细分项下是有三类,而宏观层面可能不是我们能够做的事情,一般来说这是政府来做的事,但是宏观层面的东西我们一定要了解。如果在座有bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用师的话,我希望大家牢记,明年再有培训的话,我会再做强调。公司治理是顺带着做核心服务的时候,我们会根据公司的实际情况,包括公司的流程再造还有企业的股权激励和股权资本结构进行规划和长远考量。

量身定制投融资方案,所谓量身定制就是量体裁衣,对症下药。根据企业实际情况,寻找最优融资途径,确定目标的资本结构以及降低你的财务风险。大家都很清楚,单纯的依靠资本金,你的资本应用效率是很低的,但是过度依靠负债的话,财务风险会加大。融资方面来说,股权融资、债券融资还是混合融资,需要根据企业的具体情况、行业来进行考量,比如说高新技术企业,我们都很清楚,一开始都是要看你的伯乐是谁,这种情况我建议股权融资A轮到D轮,但这还是要根据企业的具体情况和创始人规划。投资并购,bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用终极的是建立一个优质资产的项目库,再根据项目库去匹配相应的上市公司或者说集团企业,建立一个投资并购基金,这样就解决了两头问题,对被收购方来说解决了他的融资问题,而对上市公司或者集团企业来说,是解决了利润问题。资产的配置相当于家庭的财富管理,怎么样配置你的资产,比如说企业高管或者企业主,我个人一直建议企业主一定是要把企业的资金资产跟个人的资产做隔离,相信大家也知道,深圳大多数企业在贷款的时候都会要求连带责任担保,有一点特别重要,如果企业出问题的时候,首先肯定是你的家庭一定要保障的,所以我觉得在这一块上,如果有在座企业主有这方面的需求问题,好好问问你的律师。我一个非常好的朋友在2014年,做钢材的,囤了大量存货之后,钢材价格大跌之后,他走上了破产清算道路。如果当时他的财务总监相应的投融资知识丰富一些,在现货市场上如果有大量现货的话,可以利用期权期货市场。

最后跟大家分享bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用顾问的目标,首先我们是合规自律,长远发展。我不希望bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用顾问最后变成市场上的中介机构,这边告诉你我有项目,这边告诉你我有资金。第二是我们在全国范围内分行业分产业建立优质项目库,一是解决上市公司集团企业并购需求,第二是解决中小企业的融资需求。同时集合企业,增加与金融机构的议价能力,定制产品。之前深圳有一个护宝金,他就是一个担保公司,而且产生了将近十家的上市公司,最后护宝金运行的时候出现了一些细微的问题,但是08年到14年期间,对深圳的实体企业还是贡献了大量力量。他把这么多的企业家集合在一起,他当时是增加了一些银行,特别是建行的溢价能力,所以一根筷子是很容易折弯的,但是十根筷子就没有那么容易,所以我们要集合同类型的企业,增加于金融机构的溢价能力,要让他们为我们的需求定制产品。但是这个需要大家共同的努力,共同的团结。第四,我们是规范bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用顾问行业,让行业更加透明。第四个目标跟第一个可能有些重复,但是深国融一直强调合规自律,长远发展,所以我把第一个目标单独弄出来。

我们的愿景,bet36比分返还本金_亚洲bet36体育在线_bet36在线备用顾问,致力于成为企业投融资服务的合作伙伴,我们期待在湾区建设的大背景下共放异彩。

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